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建材行业维持增持评级重点关注9股

发布时间:2021-10-25 17:21:43 阅读: 来源:诱饵盒厂家

建材行业:维持“增持”评级重点关注9股

建材行业:维持“增持”评级重点关注9股 更新时间:2011-4-29 11:45:36   上周全国水泥市场价格环比上周涨幅为0.89%。主要体现江西和新疆地区,分别上调50—80 元/吨。  上周江西地区水泥价格上调30—50 元/吨。由于江苏的限电减产,使安徽、福建等地价格都有所回升,江西地区企业也跟随上调,基本回升至下跌前的水平,南昌一带上调50 元/吨,九江、抚州上调30 元/吨。而3 月底以来江西已出现“电荒”现象,水泥企业开始限电,产能受到抑制,水泥价格受到支撑,后续有可能继续上行。  新疆地区如前期所言,进入4 月份后出现持续上涨的局面,乌鲁木齐低标号价格涨至500 元/吨,高标号达到560—580 元/吨;南疆阿克苏地区也上调至420 元/吨,超出预期20 元/吨。从目前的情况来看,供应紧张态势短期无法得到缓解,价格也将居高不下。  上周河南局部地区有限电停产情况,安阳、鹤壁原价格偏低地区正在逐步回升,较前期相比上调20—30 元/吨。  宁夏地区受治理超载超限影响,水泥原材料进厂成本增加,价格将会逐步上升。4 月18 日,瀛海水泥出厂价格上调30 元/吨;赛马暂时未做调整,计划5 月1 日起上调价格。自春节过后,宁夏地区价格一直保持平稳,进入5 月份后随需求逐渐增加,以及6 月份更严格的治超影响,宁夏水泥价格将会陆续上升。  上周上海地区低标号价格补涨20 元/吨,实际是在前一周进行的上调。  动力煤价格上周保持平稳,我们跟踪的城市中仅南京上涨5 元/吨,根据我们煤炭研究小组的判断,部分地区近期上调上网电价,电煤价格有望出现上行。随着大秦线在4 月进入为期1 个月的检修期,铁路发运量会阶段性下降,外加进口量大幅下降影响,淡季库存已明显下降,沿海煤炭市场的供需缺口将扩大,沿海港口的高库存逐渐被消耗,动力煤价格可能会上行。  行业观点  国家能源局22 日发布数据显示,一季度全国用电量同比增长12.7%,出现“淡季不淡”的偏紧态势。3 月份与1 月份的全社会用电量基本相当,接近去年7、8 月份迎峰度夏高峰时段的用电量。据能源局预测,电力需求在二季度会继续攀升。受用电需求增长较快,少数地区电源、电网建设相对滞后,以及电煤、来水等不确定因素共同影响,迎峰度夏期间,用电负荷将会增长较快,华北、华东、华中和南方电网电力供需大概率偏紧。能源局的结论和发改委之前的表态相一致,也再次映证了我们今年3 月在苏南、浙北水泥企业草根调研中率先发现的今年华东、华中等地将出现限电的情况。江西、河南已率先出现限电,或将拉开大面积限电的序幕。限电导致的限产可靠性远大于企业主动限产,将令水泥价格重拾升势,水泥上市公司今年EPS 预测仍有上调空间.  我们原先判断限电可能要到夏季用电高峰期才出现,现在看来,有可能从5 月份开始华东、华中等地就会出现大面积限电的情况,对水泥价格形成支撑,甚至推动价格进一步上涨。  新疆水泥价格持续上涨,符合我们之前的判断。目前疆内各地价格同比上涨100-120 元/吨左右,局部地区涨幅达到150 元/吨,南疆目前价格已高于去年最高价位50 元/吨。我们测算,2010—11 年新疆新投产生产线今年形成的有效产能增量约900 万吨左右,与今年全疆边际需求增量基本相抵,但考虑到今年基建实际完成情况可能会超出之前规划,我们预计今年水泥供应紧张格局难以扭转,未来价格可能继续上涨。中长期来看,由于拿到批文的项目集中在天山和青松两家,且其合计市场占有率超过60%,会根据市场情况安排建设进度,而庞大的建线计划阻挡了其他水泥巨头涉足新疆的热情,可以有效的保护市场,因此对未来产能过剩无需过于担心。  我们维持对水泥行业的“增持”评级,依然最看好新疆和华东、华中等有可能限电地区的水泥股。目前对A 股水泥上市公司的重点推荐排序为:天山股份、海螺水泥、青松建化、华新水泥、金隅股份等河北水泥股、亚泰集团、巢东股份、祁连山、塔牌集团。  风险提示:主要风险来自于水泥价格的回落大幅超越市场预期。

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