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高速公路上市公司涉足房地产毛利率创纪录万芳

发布时间:2020-02-14 12:44:06 阅读: 来源:诱饵盒厂家

高速公路上市公司涉足房地产 毛利率创纪录,

公众长久期盼的高速公路免费,在今年的国庆节期间付诸施行。

然而这项政策在实施后却出现了杂音。在一些人将诸多问题指向免费政策的同时,另一个群体也集体 吐槽 。多家高速公路上市公司称,国庆期间小型客车的免费通行影响了其经营业绩。

目前A股市场已有19家高速公路上市公司。这些大部分由地方政府实际控制的公司,旗下最核心的资产即是国内多条优质高速公路和桥梁的收费经营权。

仰仗征收过往车辆的通行费,这19家公司在今年上半年制造出一份被称作 暴利神话 的成绩单 其平均毛利率高达61.76%。

如此高的利润率也带来了压力。 收费公路行业受到前所未有政策与舆论压力。 一家上市公司在去年年报中如是分析其经营风险。

自去年开始, 多元化发展 被多家高速公路上市公司频频提为应对 风险 的策略。

目前,在19家高速公路上市公司中,已有近十家涉足了房地产行业。

毛利率创纪录

今年上半年,19家上市高速公路平均毛利率为创纪录的61.76%。目前只有上半年平均毛利率达72.17%的白酒业的利润能与高速公路 媲美 。

在19家A股上市的高速公路公司中,从里程看,山东高速以经营着1452公里的公路居首,其旗下有842公里的高速公路、64公路的一级公路以及546公里受托管理的高速公路。其后的宁沪高速、粤高速A的经营里程都超过了700公里。

经营里程较少的是东莞控股,其管理着莞深高速一期、二期、三期东城段及龙林高速等高速公路,总里程55.7公里。

这55.7公里的高速公路,去年的收费车流量为4409万辆。东莞控股由此收入逾7亿元的通行费。

而全长318公里的济青高速公路,2011年和今年上半年分别向山东高速贡献了23.49亿元和11.08亿元的通行费收入。

据统计,今年上半年,19家高速公路上市公司实现主营业务收入206.67亿元,净利润62.45亿元,同比增长3.52%。

比起上述数据,高速公路上市公司的利润率更引人瞩目。据金融证券数据公司Wind统计,今年上半年,19家上市高速公路公司的平均毛利润率为创纪录的61.76%。此前的2011年和2010年,该数据也保持在58.67%和59.14%的高水准。

具体到单个公司来看,今年上半年,经营着重庆市内 三桥一路 的重庆路桥毛利率最高,为87.76%;吉林高速、福建高速和湖南投资的毛利率均超过了70%。19家公司中,只有广西的五洲交通和粤高速A的毛利率低于50%。

2012年中报显示,今年上半年,五洲交通的通行费收入为4.65亿元,成本为1.27亿元,利润率为72.63%,超过同期其旗下房地产业务61.08%的利润率;而龙江交通去年年报中的数字显示,其 公路开发建设管理 的营业利润率为45.86%,同期其另一块主营业务 出租营运 利润率为34.24% 许久以来,房地产与出租营运被舆论视为暴利行业。

目前,仅有今年上半年平均毛利率达72.17%的白酒行业的利润堪与高速公路 媲美 。鉴于高速公路的高利润率,有媒体甚至将那些区位优势明显的高速公路比作 下金蛋的鸡 。

据《第一财经日报》报道,宁沪高速的核心资产沪宁高速江苏段,自1997年至2010年间共收取通行费273亿元,远超出其当初约70亿元的投资。该媒体测算称,从2010年至2032年收费经营权到期,它可再为上市公司贡献近千亿元的通行费收入。

隶属中原高速的郑州黄河大桥,当初的建设总投资为1.78亿元,而仅其2011年一年的通行费收入就达到2.72亿元。据报道,自偿还完7800万银行贷款的1996年至2008年间,郑州黄河大桥的收费达14.5亿元。

坐拥 下金蛋的鸡 的同时,部分高速公路上市公司还获得了来自当地政府各种名目的财政补贴。2011年,中原高速获得政府补助980.8万元,其中包括 河南省财政厅2011年3-12月份政府还贷二级公路撤站人员经费 931万元。

2011年,赣粤高速获得了来自江西省的政府补助2.56亿元,其中的2.54亿元为江西省财政厅的财政支持款。赣粤高速称,其获得财政补助的依据是2000年时江西省政府关于 赣粤高速上市后,按税前利润的25%给予财政支持 的文件。

此前的2010年、2009年和2008年,赣粤高速收到的政府补助分别为2.44亿元、2.12亿元和2.29亿元。[DCZG_PageBreak]

慷慨的薪酬和分红

从薪酬来看,这些公司对高管和员工较为 大方 。同时,对股东也称得上慷慨, 分红特别高 ,行业每年分红率都在40%以上。

业绩卓著 的情况下,19家高速公路上市公司的多位高管薪酬不菲。

以深高速为例,深高速2011年共向其董事、监事和高管团队支付了864.1万元的报酬。其中,董事长杨海领取报酬94.7万元,总裁吴亚德领取95.8万元,总工程师吴羡领取78.2万元等。

东莞控股的总经理张庆文和离任监事长陈桂芳,去年从上市公司领取的报酬分别为81.94万元及95.06万元;皖通高速董事长周仁强,去年获得报酬72.2万元;重庆路桥总经理王庆瑜,去年领取了83.56万元的报酬等。

由于政府控股的背景,几乎所有的高速公路上市公司的高管中,均有前官员的身影。如周仁强此前曾担任过铜陵市政府市长助理,安徽省委办公厅副主任、省委副秘书长等职务;王庆瑜则担任过重庆市民政局局长、旅游局局长等职务;杨根林在赴任宁沪高速董事长前,曾为江苏省交通运输厅副厅长等。

而四川成渝,早在两年前就被媒体称为 将处级干部们直接换成上市公司高管 。其董事长唐勇和副董事长张志英,曾分别为四川省交通厅综合规划处处长和财务处处长;其副总经理刘明礼、工会主席简世西、监察审计部经理杨劲帆、财务总监李国刚,曾分别担任四川省交通厅高速公路管理局副局长、办公室主任、人事处处长和财务处处长。

而从各上市公司的员工结构看,收费员在各高速公路上市公司占比最大。截至去年底,皖通高速共有员工1634人,其中收费作业及生产人员为1149人,占比70.3%;吉林高速582名在职员工中有收费员452名,占比77.7%,而宁沪高速共有员工3759人,其中收费作业人员2073人,占比55.2%。

媒体报道称,根据各上市公司2010年年报中的数据测算,宁沪高速2010年人均税前年薪为10.5万元;扣除高管薪酬后,2010年,五洲交通平均员工的税前收入为14.3万元。

四川成渝的2011年年报显示,去年公司在职员工人数为2235人,支出的员工工资总额为1.38亿元,人均工资约6.18万元。这2235名员工中,学历为大专的有923人,学历水平为 中专及以下 的有909人。

皖通高速在今年的半年报披露称,仅今年上半年,公司的1680名员工就获得薪酬9727万元,人均薪酬约5.79万元。按其2011年年报中的数据,皖通高速员工受教育水平在高中及以下的比重为25.6%,中专为15.1%,大专为42.8%,本科及以上学历的则不足两成。

除对高管和员工 大方 外,高速公路上市公司对股东也称得上慷慨。券商方面的数据显示,高速公路行业 分红特别高 ,每年分红率都在40%以上。

其中,宁沪高速连续多年 荣膺 A股最慷慨的分红王 。数据显示,宁沪高速自上市以来,仅在2000年首发时募资6.13亿元,派现却达到127.96亿元,派现募资比高达20倍以上。

(编辑:dcfjw)

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